“中国大妈”依旧对黄金爱得深沉，只是换了方式

香港万得通讯社报道，中国和印度是全球黄金需求的“风向标”。近年来，两国对实物金的狂热有所消退。但并不代表他们不再宠爱黄金，只是换了 “爱”的方式。

英国《金融时报》报道，印度最大的金条卖家Surender Kumar Jindal最近的业绩并不怎样。今年以来，以美元计的黄金价格上涨约20%，这是金价四年来首次年度上涨。但对于印度市场而言，涨价意味着实物黄金的需求下降。

“人们不购买黄金，是因为他们知道黄金并不提供回报，”Jindal表示，“这是由价格决定的；人们对价格非常敏感。”

印度市场需求减弱标志着整个实物金市场的根本转变。在三年前，中国和印度的疯狂抢购让伦敦黄金库存急剧减少；但随着金价上涨，黄金重新流回伦敦的金库。

然而，分析师表示，这并不意味着实物黄金的这两个最大消费国不再热爱黄金，只是他们购买黄金的方式开始改变。

在中国，黄金作为投资产品愈发受到欢迎。人们通过国有银行运营的平台，借助智能手机或者在线渠道，在上海黄金交易所(Shanghai Gold Exchange)投资黄金。此外，资金也开始涌向了新型金融投资产品，如黄金ETF。

“我们可以看出，中国的投资需求未来可能是惊人的，”中国银行全球市场部门副总经理Yang Qing表示，“黄金在普通人资产配置中的比例将越来越高。”

Qing补充称，两个在上海上市的黄金ETF持有的黄金数量在今年上半年增加了10倍。这种流动抵消了今年中国黄金首饰需求下跌带来的影响。

数据显示，中国4个上市的黄金ETF截止10月18日拥有约38吨黄金持仓量，其中华安基金是亚洲规模最大的黄金ETF。

（国内四家黄金ETF 持仓变化图）

值得注意的是，这4只基金在国庆前后增仓比例平均在10%左右。这股豪爽劲不亚于当年“中国大妈”横扫黄金市场的劲头。

投资者不妨回头看一下2013年，那年“五一”小长假的疯狂买买买，让“中国大妈”一炮打响，导致中国二季度金条和金币需求量同比激增157%。有一个细节不容忽视，在三年前这场华尔街与“大妈”的战斗中，大空头高盛最快翻多。

历史何其相似，今年高盛再次成为空头阵营中第一个投降的“叛徒”。

本周，高盛在报告中表示，倘若人民币继续贬值，中国的黄金需求近期有望回升。本月以来，离岸人民币兑美元已跌去1.67%，周四一度失守6.79关口。

该行Jeffrey Currie与Max Layton等分析师指出，中国提高实物黄金购买的潜在推动因素包括：把购买黄金视作在资本管制下对冲潜在人民币贬值的一个途径，购买黄金也是资金从房地产市场分流的一种方式。

高盛称，中国实物黄金ETF持仓已进一步上涨，“似乎”与近期人民币贬值有关联。

与中国相比，印度的金市更多是靠乡村地区现金购买实体黄金支撑，但印度政府也在推行黄金金融产品。去年，印度发行了黄金主权债券，并允许人们将所持黄金存入银行。