国际资本重投新兴市场 人民币升值预期重燃

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受中央救市等消费刺激，人民币在岸价与离岸价自今年以来持续出现溢价，显示市场对人民币需求持续升温，升值预期因而走强。（路透社）

踏入2012年，香港离岸人民币汇价(CNH)扭转去年9月之后的弱势，跟在岸人民币汇价(CNY)比较持续出现溢价(图)，而人民币一年期不交收远期合约(NDF)亦显示人民币升值预期再次升温。经济师认为，在人民银行去年底入市扫人民币稳住汇价，加上今年以来国际资本重回新兴市场，均重燃了市场对人民币升值的憧憬。明报记者 陈子凌、刘欣欣

去年9月，欧债危机恶化，市场避险情绪急升，国际资金撤出，CNH相对CNY由长期溢价转为折让，差价更曾一度拉开至逾1200点子(1元等如10000点子)，但从去年12月下旬以来，差价不断收窄，直到1月初再次出现溢价，表明境外投资者对人民币未来的走向重拾信心。

有银行财资人士指出，市场对人民币的投资情绪，经历去年底的恐慌后逐渐回暖，除因对中国经济前景的忧虑减轻外，也由于人民银行12月份坚持人民币中间价不顺应现汇价下降，以及屡次干预汇市，显示了当局不予人民币贬值的决心。近日CNH较CNY持续溢价，主因CNH完全受市场需求所带动，而CNY则较受人行主导。

汇理：CNH投资气氛好转

金管局本周二公布3招放宽人民币业务限制，除有利港银加快发展有关业务外，亦有助深化香港人民币资金池。东方汇理高级策略师张淑娴表示，若香港人民币流动性改善，理论上CNH会下趺，然而CNH需求仍见上升，主要反映人民币投资气氛好转，支撑CNH。金管局出招后，CNH连升两日至6.275，为今年以来高位，昨日则回落至6.296。

反映在岸市场对人民币升值预期的NDF，昨日香港收报6.2839，较昨日CNY收市价6.316高出近0.5%，幅度比起上周五(13日)的0.1%拓阔，反映市场对12个月后人民币升值幅度正进一步扩大。

信银国际：资本有重返现象

中信银行国际首席经济师廖群表示，早前中央金融工作会议提出扩大金融对外开放等部署，刺激外界对A股信心；近期诸如扩充QFII及RQFII额度，安排千亿养老金入市等动作，使A股表现转强，也延续了市场对人民币信心，加强需求。

今年以来，包括香港、中国等在内的亚洲及新兴市场，无论股市或货币汇率均升势凌厉(表)，当中香港的股市升幅逾8%居前列，中国股市亦有约4.3%升幅，显示国际资金正不断回流。

idealFX经济师蓝枫指出，近日较能反映市场避险情绪的美元兑瑞士法郎汇率(愈高显示接受风险程度愈低)有所回落，显示热钱有重返的象。她预计，今年中国外汇佔款负增长的情况将有所改善，有利于人民币汇价表现。