我来告诉你中国股市的秘密

 

中国近来股灾严重，股市从5200直线狂泻到3600，惊心动魄，有股民一生积蓄顷刻间化为乌有，有的心生绝望，跳楼自杀。

这场突如其来的股灾被有些基金经理称为“百年不遇的股灾”，堪比1930年的美国大股灾。那次股灾从1930年5月开始一直持续到1932年11月。在两年时间里，美国股市连续出现了六次暴跌，近四千人因破产而自杀，五千万人失业，导致美国和全球进入了长达十年的经济大萧条时期，在1930年美国就有七百多家银行倒闭，而整个30年代总计有约九千家银行倒闭。大萧条导致了1932年到1938年之间欧洲大陆和拉丁美洲各国政治逐渐右倾，独裁者崛起，极权统治盛行，间接导致了第二次世界大战爆发。

政府深知股灾关系家国安危，已经命令证监会动员各方力量打一场护盘保卫战，一方面对涉嫌商场操作的违法违规行为进行调查和打击，另一方面要求上市公司增持自家股，以提振中小出资者决心，安稳股价。今天股市上涨，似乎取得了一定效果，但长期效果仍不容乐观。

中国股市为啥跌跌不休？这当然和中国经济进入“新常态”有关，更和中国股市的中国特色分不开。

中国股市不是规范化的投资市场，而是由国家主导的投机市场。规范化股市的上市公司利润的大部分用来分红，而投机性股市上市公司很少分红。美国、英国、日本、香港等国家和地区A股上市公司现金红利一般占公司净利润50%-70%。而中国A股派息率仅有20%-27%。

既然投资股市很少分红，股民靠什么赚钱呢？靠买进卖出的差价赚钱，也就是倒股票，靠低买高卖投机赚钱。因此整个中国股市就是一个大赌场，股民们也习惯地称管理股市的机构为“庄家”。庄家不仅管理股市，还做买空卖空的高利贷。只要你有1万元，你就可以借10万，买11万元的股票，股价上涨9%，你的资金就可以翻一番；但是只要股价下跌9%，你就血本无归，投进去的钱全部赔光。等你账户的钱低于所要求的水平，庄家就会强制平仓，你就净身出户，一贫如洗。很多散户就是这样被弄破 产的。但也有成功者。广东某市一位股民去年就成功地把300万炒到了2000万元。

中国股市的投机性质决定了中国股市的另一大特色，即加权平均年换手率很高。在发达国家的股市上，年换手率通常在100%以内，接近200%就已经是趋于极端，属于罕见了。可是中国沪深股市换手率高得离谱，上交所股票加权平均换手率最低的为2010年的198%，最高的为2007年的927.19%，平均为459.24%；深交所股票加权平均换手率最低的为 2002年的198.79%，最高的为1996年的1350.35%，平均值更是达到了544.62%。

正常的股市是国民经济的“晴雨表”，经济好，股市就好，反之亦然。但中国这样的“投机主导”的股市根本无法充当国民经济的“晴雨表”。中国股市走势与经济走势并不一致甚至往往背道而驰。股市运行一直很不稳定，波动频率高、波动幅度大，股价暴涨暴跌。

可以直截了当地说，中国股市纯粹就是上市公司的“圈钱”工具。中国许多上市公司诚信缺失、业绩造假严重。有的公司通过虚增利润包装上市，上市后很快就出现亏损，使投资者蒙受巨大损失。近年来上市公司的年报数据显示，中国绝大多数上市公司的红利回报低于银行存款利率。这些公司无不把股市当作“提款机”，拼命融资却很少投资于实体经济，因此，股价的涨与跌并不会对实体经济的投资产生直接影响。这也解释了为什么从去年开始中国经济已进入衰退但股市却能暴涨100%，近来又莫名奇妙地暴跌近一半。

由于企业将股市定位于圈钱市，极大地损害了投资者的利益。据统计，从2000年至2011年，中国上市公司共计从投资者身上圈钱40,719.7 亿元，但分红总额不足20,000亿元，所有中小投资者获得的红利总额不足8,000 亿元。在这11年中，中小投资者累计缴纳的印花税和佣金总额超过12,000亿元，由于A 股市场股指11年涨幅为负，因此，所有中小投资者作为一个整体不仅没有得到任何回报，相反投资本金还亏损了4000多亿元，如果考虑11年来的物价涨幅和40,000多亿元的存款利息则亏损更多。由此可见，中国股市的圈钱达到了何等贪婪和惊人的程度。这是典型的杀鸡取卵、竭泽而渔的做法，不仅不能长久，而且会使投资者清仓离开股市，导致股市暴跌。

所以，这次股灾怨不得别人，把问题推到国际炒家身上纯属自欺欺人。必须承认，急功近利导致了中国证券市场制度、体制和政策存在重大缺陷，不改正这些缺陷，中国股市就不可能健康成长，再次暴跌还会发生。