揭秘中国股市暴涨后最大谎言

摘要：金钱永不眠，资金永远不会“沉淀”下来，只是从一个投资标的换到另一个投资标的上。这一轮股市暴涨的原因可能有千千万万个，但认为“股市成为资金蓄水池”也是原因之一的投资者，肯定是在胡思乱想。

 

A股以“政策市”闻名，每一次上涨/下跌时，舆论和股民都能找出若干个“政府想干嘛”方面的理由。这次也不例外，其中一个理由就是：政府希望股市成为继房市之后的又一个吸收巨额货币的蓄水池。

 

考虑到最近一年来，房地产市场不景气，房价停涨，这一说法似乎很有道理。但是，股市真能成为货币的蓄水池吗？

 

货币蓄水池？

 

在过去二十多年的时间里，中国保持着极高的广义货币（M2）增速。截止2014年2月末，中国国广义货币余额达125.74万亿元，M2/GDP比例接近200%，在主要国家中遥遥领先。这也是央行长期背负“滥印钞票”骂名的原因之一。

 

但与此同时，同其它发展中国家相比，中国的通货膨胀（以CPI衡量）却长期保持在较低的位置。

 

面对这两种背离的数据，有种观点认为，有一个资金的蓄水池，将央行发行的巨额货币吸收进去，避免了物价的大涨。

 

在过去很长一段时间里，楼市被认为是这样的一个蓄水池。4月1日，新华社援引世邦魏理仕中国区研究主管陈仲伟的观点称，“楼市在某种程度上是一个蓄水池,可以吸纳超发的货币”；2014年4月，建业地产董事局主席胡葆森称，“胡温政府这十年，整个货币M2总量，从不足20万亿，到现在（2013年）突破100万亿，这些钱都去哪儿了，把钱当成水的话，土地、房产一定是最大的蓄水池。”

 

随着房价的回调，以及的股市暴涨，股市似乎成了一个新的蓄水池。

 

4月12日，《金融投资报》援引某专家观点称，“股市上涨可使股市成为130万亿巨额货币发行量新的蓄水池，以取代房地产市场旧蓄水池”。某网络媒体则认为，周小川当年“池子论”中的池子就是股市，“因为股市吸纳的资金不仅对实体经济减少干扰，特别是应对过去热钱涌入楼市的抽身退席，而且股市吸纳的资金过度可以再增发掉，有利于调整通货膨胀。”

 

如果这个理论是真的话，一年内接近暴涨100%的A股，也可能仅仅只是刚开始牛市的步伐。

 

截止4月10日，沪深股市流通市值42.6万亿，总市值则是51.8万亿。想象一下已经“沉淀”在“房地产蓄水池”中一百多万亿元的资金吧（据西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心2013年的调查报告，2011年该数据为128.3万亿），想象一下将要“沉淀”在“股市蓄水池”中的天量资金吧，A股多头在梦里也会笑醒吧！

 

金钱永不眠！

 

事实上，股市和楼市都不可能成为天量资金的蓄水池，资金之所以被投入到股市和楼市之中，并不是为了被“沉淀”下去，而是为了获取更多的利润。

 

以楼市为例。假设某投资者/投机者以1000万元/套的价格，一共花1000亿元，在北京购买10000套房子。

 

在这个案例中，有1000亿元的资金投入到北京楼市中，但是，这1000亿元并没有“沉淀”到某个“蓄水池”中并停止流动。恰恰相反，资金从购房者流通到了房地产商（卖房者）手中，房地产商获得了这1000亿元的资金（假设上述交易以现金完成）后，资金也没有“沉淀”下来，房地产商发放工资、偿还债务并扩大借款规模、继续购买土地、修建更多房产项目，其它购房者继续购买，如此周而复始。

 

资金从房地产商手中流出后，也并没有“沉淀”下来，获得资金的建筑工人、企业和政府，仍然要消费和投资，并让资金继续流动。

 

和楼市类似，投入到股市中的资金，也并不会“沉淀”下来。

 

假设某投资者/投机者将100亿元的资金投入到股市，购买公司A的股票。分两种情况，在第一种情况下，该投资者以100亿元参与公司A的定向增发，投资者获得约定份额的增发股票，公司A则获得100亿元的资金。这100亿元的资金进入股市后，从投资者手中流动到了公司A的现金账户中，并没有“沉淀”下来，而是成为该公司发放工资、扩大投资的一部分，之后也不会停止流动。

 

在第二种情况下，该投资者在公开市场上购买公司A的股票。有买就有卖，该投资者购买的股票，必定是现有投资者转手卖出的股票。资金投入到股市，股票和资金相互转手。新获得资金（卖出股票）的投资者同样不会让这笔资金“沉淀”下来，他会购买其它股票、消费或进行其它投资。

 

金钱永不眠，资金永远不会“沉淀”下来，只是从一个投资标的换到另一个投资标的上。

 

这一轮股市暴涨的原因可能有千千万万个，但认为“股市成为资金蓄水池”也是原因之一的投资者，肯定是在胡思乱想。