美国股市大跌的真实原因

BCbay中文网记者唯一编译报道: 本星期四股市大跌500点以上，华尔街的分析员和基金经理们就导致这次大跌的原因发表了很多不同看法，有的说是美国债务上限问题，有的说是政府削减财政的数字不够，有的说正是因为政府削减开支会导致经济再衰颓，还有说是欧洲债务危机影响，或者本土大众消费不好等等。

Fortune刊登的文章说，真实的原因其实不是上述这些。华尔街人士不会告诉大家的股市大跌原因有两个：一是股价已经过高，既使是在经济好的环境里都高了；二是因为股价高，股市不能承受任何的坏消息。虽然这两个原因都不是新鲜说法，但是其导致的股市巨大波动会让全世界的投资者都非常紧张。因此，导致本周股市大跌的原因是高股价，以及人们对股市大跌担忧的心理因素。验证股价的最好工具就是耶鲁大学经济学家Robert Shiller创立的Adjusted Price-to-earnings公式，简称CAPE。今年七月里股市下跌之前，美国股市的CAPE是23；而45年来的CAPE均值只是19.4；130年来的均值更低，是16.4。在正常的市场里，23也不算很出格。但是在不好的经济环境中，投资者面临的不确定因素很多。如果股价相对于企业业绩偏高的话，上升空间就越来越小。突然有一天，投资者意识到在现在的风险水平下他们付出的价格太高，就会撤出市场。只有股价降低了，将来回报的空间才会增加。股市下跌500点，达到了惊慌的程度，不少人期望联邦储备采取行动帮助股市。但是CNN Money刊登的文章说，联邦储备不应该采取行动拯救经济或者帮助股市，特别不应该采取所谓的QE3。因为QE3对经济和股市都不会有很大影响，相反还可能使局势更糟糕。专家指出，刚刚结束的QE2导致了今年石油和汽油价格的飑升，而且不断印钞票的结果只能使自己的货币继续贬值。下星期二联邦储备将召开会议，华尔街肯定会非常关注。联邦储备能采取什么样的措施帮助就业市场控制物价呢？可悲的是，政府能做的很少，再向金融系统里注资只能导致通货膨胀上升。有专家说，投资者其实不必为股市大跌而惊慌，股市自2009年三月来已经翻了一番，早就需要调整了。经济发展出现减缓也不奇怪，经济复苏本来就不是短短几年的事情，特别是刚刚过去的这次危机其严重性堪比大萧条。投资者应该做好股市下跌一年的准备。

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