股市的游戏：冰与火之歌

有人说：“炒股玩得是心跳，炒房玩得是胆量。”

 

当股市曲线“不经意”地由5000点以上降至3600点以下之时，众多股民在“心碎”的同时，无一不悔恨当初。而大起大落中，70%的股民成为亏损一族。

 

回首近半个多月来的股市，温州企业主王志伟面对《东地产财经周刊》（以下简称“《东地产》”）采访时显得焦虑又迷茫，在过去一个月不到的时间内，他因为运用融资杠杆而损失了700万本金。

 

但手握“房产”的人则对此不以为然，不玩“心跳”，就这么静静地坐着，淡定计算自己的房子升值多少，暗自窃喜。在长期上涨的楼市里，超过90%的不动产买入者实现资产增值。

 

并且在中国楼市发展史上，温州炒房客是一个特殊族群。然而，不同于股市的少数人赚钱，多数人赔钱现象，炒房群体鲜有亏损者，且十余年间赚得盆满钵满。

 

究竟是什么让股市与楼市呈现冰火两重天的走势？又是什么让股市负回报，而楼市超预期？

 

股市放大了人性的贪婪与恐惧，而楼市则褒奖了人性的理智与情感。

 

股市波动本质上是市场情绪的体现，是对未来的预期导致的供需变化。聪明的投资者利用市场情绪赚钱，而大多数人只能随波逐流。且群体性的随波逐流出现时，群体的智商远远低于个体智商。

 

而不动产是看得见摸得着的存在，对买房人而言因为是低频大宗的交易，通常买卖较为慎重，买房人不仅充分考虑地段、配套、开发商品牌等各种因素，也很少因房价下跌而卖出房子。在一个长周期中，最终以时间换空间赢得财富增长。于是，不动产投资成为对人类理性一面的褒奖。

 

由此，在股市与楼市的涨跌轮回中，财富实现着重新分配。

 

一场财富一场梦 股市众生相

 

杠杆之殇下的财富，暴涨暴跌的股市，让绝大多数股市投资者财富化为泡影。

 

1、幻灭的财富

 

回忆起刚刚这轮股市投资，王志伟的心仍在滴血。

 

今年年初，看到股市一片大好的情况下，在温州经营自家鞋厂的王志伟在客户经理的介绍下，加上自己本人10年的股市投资经验。决定加杠杆，开通信用账户进行融资融券交易，希望能跟上这波牛市的大浪潮，狠赚一笔。

 

一向谨慎投资的王志伟，只买自己平时关注的股票，主要以国企为主。因为看好国企改革，以及南北车的合并重组，于是在4月份的时候买了500万的中国北车（后改名中国中车），加上融资的500万一共1000万的总规模。当时，已有一些券商将中国北车和中国南车调出了融资融券标的，但他所在的券商并未采取这一动作，王志伟觉得自己是幸运的。

 

刚开始行情还是一路向上，帐面利润一度极为可观。但是万万没想到，到了6月行情大变，中国中车合并复牌后，仅冲了一个涨停，就开始向下。但是在王志伟看来，他觉得这只是一个短期调整，调整过后还是要向上的，也就没有去减仓。在跌去30%时，他甚至还追加了投入200万投入，觉得可以抄底一部分降低持仓成本，但结果没想到还是一路向下。

 

“后来看新闻说国家要救市于觉得回升时机快到了，没想到7月8日还是接近跌停，眼看到融资融券平仓线115%还差9%，心想反正到这个点位亏损近50%了卖了也是亏，不如再等等，或许还有转机。”7月9日早盘一个接近跌停的低开彻底让王志伟绝望了，而他的仓位也因为维持担保比例{维持担保比例=（自己的资产+借来的资产）/借来的资产 }低于115%而被平仓了，最让他后悔的是1个小时后从跌停位置的中国中车开始回升直至涨停，而当天也是有1千多只股票涨停。

 

“杠杆是把双刃剑，如果不能善用，终究会铸成大错啊！”他感叹道。

 

王志伟是典型的温州投资者。事实上，为了把握这一波强劲的牛市，温州人再次发挥其敢闯敢拼的精神，无所畏惧的展开一场融资融券加杠杆的股市投资之路。然而，构建在杠杆之上的市场风险显而易见。最终风向转变，融资资金蜂拥而出触发股市断崖式下跌，大量融资融券客财富消失。

 

2、师父领进门 修行在个人

 

七年的股市经历，让徐晓峰修炼了一身内功。在徐晓峰看来，投资股票，最怕的就是人云亦云。七年前，看到身边很多人进入股市，当年22岁徐晓峰开始对股市产生浓厚的兴趣。

 

国际金融专业出身的徐晓峰从选择入市那天起，就开始研习各类与投资相关的书籍，最终徐晓峰结合国情，觉得价值投资是可行的。学以致用，2014年就把理论实践并行，于4月买入了南洋股份（002212），成本4.5元，随后一直持有，当年收益80%。2014年年底时看股市行情一片大好的情况下，徐晓峰找朋友借钱买了山河智能（002097）。2015年大盘行情继续一路向上，徐晓峰也开了融资融券账户，买了山推股份，没想到从6月底开始行情就突变转头向下。徐晓峰说：“眼看着利润没了，本金还亏了50%，幸好维持担保比例在7月9号大跌时还维持在200%以上，也是虚惊一场。这次暴跌可以比别人少亏的原因就是我重仓的股票都停牌了（停牌收购其他公司），我想这次的幸运也是跟我投资经验有点关系。”

 

徐晓峰被身边的人称为股神，在他推荐下买进的股票，前景都相当可观。但马有失蹄时，人也总有失手之时，这次的暴跌形势，连徐晓峰自己都觉得太出乎意料。

 

3、人算不如天算

 

在台风“灿鸿”逼近之际，股市似乎给了点面子，上周五稍微好转。这可让不服输的温州人，更是重拾斗士。陈标信心满满的说：“我就知道股市肯定会好起来的。”

 

陈标是家族中的大哥，今年55岁的他看到股票一片大好形势，在今年3月开户，开始入市。从不会看大盘到现在分析各家财报头头是道，从起初找弟弟妹妹咨询到现在家里人找他帮忙分析，整个家族开展了全家炒股总动员，这阵势如同当年炒房团一般。

 

作为股盲，陈标还去上股市分析课。他女儿告诉《东地产》，陈标自开始炒股以来，就天天跟电脑绑在一起，以前中午下班还会回家吃饭午休，现在直接中午吃食堂，在办公室休息，晚上有时就是去听听股票分析课。不仅陈标如此，陈标公司的员工也都对股票如痴如醉。见到陈标的痴迷状，他女儿也是天天提心吊胆，为他捏一把汗。

 

陈标听亲戚的买进了金丰投资等三只股，四五月天天涨。直到6月26日那天起，陈标的女儿就很少听到父亲跟自己提股票的事情，原本激烈讨论“买进哪只股，今天赚了多少的”家族群现在也冷清了不少，以陈标的性格，他女儿分析道这次必然亏了不少。

 

“股票这东西就跟做生意一样，有赚就有赔，买进来的时候就要想到可能会有这样的一天。但现在股市动荡这么厉害，国家肯定会出台政策来控制这一局面。我每天要做的就是卖掉一些微涨的，再买入一些跌的，以平衡持仓。总有能回本的那天。”面对股票的大起大落，陈标以二十多年温州生意人的心态说道。

 

从千股涨停到千股跌停，从千股停牌到千股复牌，市场的剧烈波动，让无数股票投资人的财富梦想化为泡影。在经受了一轮股市暴跌的洗礼之后，股民们都认识到，从来没有只涨不跌的股市，对股市要有敬畏之心。

 

财富十年十倍 楼市不动产

 

以温州炒房团为代表的楼市投资群体，仍在讲述大多数人赚钱的炒楼故事。

 

十年十倍财富传奇

 

每逢星期五的傍晚在公园里总会放起律动感十足的《小苹果》，程岚作为一名专业的广场舞领队一直热爱着这一业余兴趣，由于年长热心，大家都称她为“陈大姐”。现实中的程大姐则是一名故事味十足的会计从业者，都说温州人一生爱折腾，说起程大姐当然也不例外。程大姐回忆道自己和丈夫十几年前就开始炒股，经历过各大牛市、熊市，但最安心的投资还是房地产。 

 

程大姐夫妇俩在2000年在牛市获利了200万，程大姐回忆：“那时孩子也刚上幼儿园，我们夫妻俩在上海工作多年，一直租房子住。想想赚了钱就应该改善下自己居住的环境，，那时买房就能落户上海，这样的话也方便孩子在上海上学。”于是就在中环附近买了一套一百多平的房子，剩下的钱也继续留在股市再战牛市。

 

然而买房后的第三年随着股市行情变化，程大姐在股市亏损了几十万。痛定思痛，索性将余下的钱全部取出来，又买了一套房子。正是这套房子，开启了她的专业炒房路。2006年开始，楼市持续火爆，她通过流动操作，陆续在新江湾城、浦东北蔡、浦东川沙等多个地方炒房，最终积累起数千万身家。目前她在上海拥有六套房产，其中最早购买的房产已升值10倍，全部租金收入加起来达到35000元。现如今，她已实现财务自由，提前退休。

 

开工厂不如买房的投资

 

眼光是一件很重要的事情。

 

周顺锡是土生土长的温州人，经营一家冶金制造厂20年有余，作为温州人谈起生意办起厂，自然是弄得风生水起，最红火的时候厂里多达两百来号的员工。

 

最初在2005年的时候，由于工厂规模扩大，生产效力提高，生意也就蒸蒸日上，一年下来赚了不少钱。周顺锡在工厂获利后，就在温州的鹿城区买下了一套新房子用于改善自己的居住环境。后来随着工厂的生意越做越大，他有了投资的想法，便在上海买下两套房子。凭着温州人敏锐的眼光，他在楼市的投资很快有了回报，但是作为生意人的隐忍，并没有因此售出，而是采用放长线、钓大鱼的策略长期观望。在2007年的时候，他的工厂生意是更上一层楼，在各地均有生意往来，长期出差于北京、天津等地。就在有一次出差北京的机会，经生意伙伴了解到北京房市的一线看涨的情况，凭着从商的眼光，最后和生意伙伴共同拿下了几套房，开始了自己第二次的投资之旅。

 

在中国一线楼市近几年逐渐成熟的表现，周顺锡在楼市的投资获利了不少。近几年生意难做，他索性停了工厂。他认为，北京上海的房子随便卖掉一套，都够全家人生活多年，比开工厂安心多了。

 

周顺锡说：“凭经验，一线城市物价、建设、经济都较为靠前，所以市场是极好的。但是并不是所以的一线房源都会一路往上涨，眼光还是一件很重要的事情，挑对好地方再挑对一个好项目，这才是最根本的因素。”

 

买房也要“团购”

 

朱志龙，40多岁，温州柳市人。说起柳市人，十个有九个都是靠电气行业发家致富的。他虽然有着自己的电气产业，但也爱投资房产，几年来收益颇丰，最近也经常拿着一堆数据来替亲友们找值得投资的项目，是朋友圈里有名的“楼市大哥大”。

 

在4月份的时候，朱志龙突然又召集了亲朋好友，共同团购血拼投资。在杭州某地5个人买下了8套房子，参与投资的不乏生意上的伙伴，其中一起团购还有自己的小舅和表姐夫等亲友。朱志龙侃侃说起：“投资就跟做生意一样，胆要大，心要宽。看到好东西该出手时就出手。不要跟我说冲动是魔鬼，我也是与时俱进做过调研的，快过年的时候，有部分开发商要冲量完成销售任务，之前楼市又不景气，所以我觉得该我出场“拯救”下楼盘了。” 随着近期的楼市回暖，对投资获利的期望朱志龙则是信心满满。

 

作为典型的温州投资客，一般都群体作战，一旦看中了就迅速召集亲友一起团购，但是人多力量大，所有投资的楼盘都是经过众人精挑细选出来的，不论是户型、品质，价格，可比度还是周边配套设施，都是他们考量的基本因素，所以看中的楼盘一般比较准确。

 

无论是何种机缘巧合，这些楼市投资客，成为房地产市场上涨过程中受益最大的一个群体，也成就了一批财富传奇。不同于股市的少数人赚钱，实际房产投资中，大多数人成为赚钱的群体。

 

不一样的财富密码 股市楼市

 

七成股民亏钱，九成买房人赚钱。股市放大了人性的贪婪与恐惧，而楼市则褒奖了人性的理智与情感。

 

虚拟财富抓不到

 

当很多人准备好好“玩”一把股市的时候，不巧却被股市给“玩”了。

 

与其说股市是创造财富的传奇地带，不如说是一场“理智”与“贪婪”的终极对抗。

 

而这并非中国独有的特例。事实上，早在1928年，美国也曾上演过股票投机热潮，每个人的脑子里都在思考如何通过炒股而一夜暴富。但是，进入12月以后，股价开始全面暴跌。美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。

 

在这场股灾中，数以千计的人跳楼自杀。大经济学家欧文·费雪几天之中损失了几百万美元，顷刻间倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中去世。

 

事实上，也确有人在股市中赚得利益。但赚钱的“投资高手”多数是掌握门道的专业人士。有业内人士告诉《东地产财经周刊》：“在股市政策面、资金面、基本面、技术面四个维度中，中小股民无任何优势。最终必然是‘一盈二平七亏’”。

 

据统计，目前的A股市场中，持股市值100万元以下的中小投资者占到总数的99.4％，占总市值50％。业界把这些人称作散户。这些个体力量薄弱、操盘能力不足、消息不灵通的散户，很难在股市“战役”中取胜。

 

财富传奇守得住

 

与股市相比，楼市呈现另一派景象。

 

有人眼睁睁看着股市里的财富“不翼而飞”，有人则在屋子里窃喜不动产再次升值。

 

房地产成关相关统计数据显示，2015年上半年上海楼市商品住宅成交均价为30892元每平方米，与2014年下半年相比上扬10.69%，同比2014年上半年上涨18.04%。从近五年成交均价可以看出，上海楼市均价整体处于上扬态势，2013年之后上扬幅度加大，2015年上半年达到涨幅新高。

 

2005年以来，全国大中城市房价一路上涨，但凡此前买进不动产的人，除了小城市的极端个案，大部分买房人在房价上涨中获得财富增值。

 

究竟是什么让楼市相较于股市体现出巨大的财富增值优势？

 

稍做梳理，不难发现真相。过去十年间，不动产市场一路走高。尤其是一线城市，十年涨十倍的区域随处可见。由于买房人大多按揭买入，相当于运用了一个财务杠杆，因此在一轮持续上涨的楼市中，最终实现了财富的数倍甚至数十倍的增值。

 

人性的褒奖

 

来自民间的调研统计显示，70%的投资者在股市亏损，而90%的楼市投资者赚钱。楼市与股市为何演绎如此巨大的差异？进一步说，总体上看长期稳步走高的股市，为何成了股市投资者的财富蒸发器？

 

金融心理学家认为，股市波动本质上是市场情绪的体现，是对未来预期导致的供需变化。聪明的投资者利用市场情绪赚钱，而大多数人只能随波逐流。且群体性的随波逐流出现时，群体智商远远低于个体智商。

 

换句说，股市投资放大了人性的恐惧和贪婪，让投者者失去理性认知。在一个投资收益与风险成对应的市场上，绝大多数人会高估自己的投资能力。比如，对于一个固定收益7%的债券品种，散户投资者可能看不上，反能愿意去博一个50%的潜在收益，以及对应50%潜在下跌风险的股票。

 

此外，由于充分的流动性和交易的便捷性，股票的散户投资者往往陷入过度交易的困境。而长期下来频繁的交易成本，必然侵蚀投资者的本金，最终让股票投资成为一个负和游戏。事实上，将资金交给专业机构是个明智做法，但由于金融市场参与者不成熟，大多数散户更愿意亲力亲为。

 

而楼市则不同。不动产是看得见摸得着的存在，作为买房人低频的大宗交易，通常买卖较为慎重，买房人不仅充分考虑地段、配套、开发商品牌等各种因素，也很少因房价下跌而卖出房子，在一个长周期中，最终以时间换空间赢得财富增长。于是，不动产投资成为对人类理性一面的褒奖。

 

2015年7月13日，继前两个交易日之后，上证指数继续上涨，股票市场的流动性已经恢复。与此相应，在中国楼市中，以一线城市为代表的房地产市场，总体表现平稳，一些优质楼盘仍受到了买房人的追捧。股市与楼市的投资话题仍在持续，不同类型投资者和不同的财富故事仍将反复上演。