跌跌跌 中国股民已害怕到不敢看帐户所剩余额

中国股市周一跌入熊市区域。周末期间中国央行降息未能给中国股市带来持续提振，大盘已从6月12日高点下跌21.9%；跌幅20%即为步入熊市。

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急速上扬、突然跳水、盘中V型反转，如果只看线图，这种走势比较像低价股的波动，但事实上，这是全球市值第2大股市中国上证指数近期的走势。

上海股市市值上周已经到达8.1兆美元，是美国之后，全球第二大股票市场。超过8000万投资人涌入，融资比率创高，上冲下洗的极端波动，成为此地的新常态，推升上证指数波动的程度，来到2008年之后新高。

R-Squared Macro投资公司首席分析师Ankur Patel表示，在这么庞大的股市，通常不会见到这么高的波动程度。这是类似超低价的股票常见的波动，不过在大量散户频繁换手买卖之下，带动了这种特色。

Reorient集团及Summit Research Partners指出，中国股市的高波动短期仍将持续。上证指数上周五单日市值损失，为创纪录的6680亿美元，股市来到熊市边缘。分析师说，这逼使中国央行出手，于周末宣布降准降息，以稳固投资人信心。

周一上证指数未改变过山车式的走法，在开盘几乎回到4300情况下，早盘一路走低，一度跌破3900，但午盘先见快速V型反转，最后1个半小时又急速下跌。

上证10日波动率指数，上周五达到60，是2008年11月以来新高。这个月平均每日振幅达3.8%，足足是标普500指数的4倍以上。10个交易日内，上证从高点的5178，到上周五低点4192，跌幅达19%。

中国的散户投资者也难以在这样的振荡中保持镇定。28岁的上海投资人Liu Chang说，这种走势他们也不敢轻易押注反弹。浙江投资人Wang Yan表示，她的朋友们害怕到不太敢上线看帐户所剩的余额。

对上证的未来，乐观与悲观派看法两极。看多的投资人认为，政府会持续宽松政策，怀疑论者担心，目前估值已经过高。A股本益比的中位数，目前已来到82，甚至高过2007年10月A股历史高点的状况。

Summit Research Partners分析师Henry Guo表示，A股多头及空头轮流主宰市场，人们一方面关注估值过高，但又相信政策救市，预计上冲下洗的来回走势仍将持续。