金融海啸之下：加拿大银行体系稳健 鹤立鸡群

在金融海啸下，全球各国的银行都饱受摧残，但这情况在加拿大刚刚相反。加拿大银行体系稳健，未有大量涉足结构金融产品，六大银行上周公布业绩，全部超越市场预期，当中只有二间录得亏损，甚至出现银行股较其他投资选择更值得考虑的情况。

全球金融市场动荡下，各国不断出现政府为拯救银行疲于奔命的新闻，唯独加拿大没有这类震撼市场的消息。根据世界经济论坛去年10月发表的调查，全球企业行政人员把加拿大评为银行体系最稳健的国家，远胜排第四十的美国和第四十四的英国。 六大行业绩全胜预期 以上赞誉绝非浪得虚名，加拿大六大银行上周派出截至4月底的第二季度成绩表，虽然三家盈利都较去年同期减少，有两家更出现亏损，但全部超越市场预期。 这些银行拨备大都按年大增一至二倍，稍稍令人忧虑，但拨备远超市场预期下，业绩仍能胜于市场估计，可见其他业务之强劲，而资本比例、成本控制等业务指标同样标青。加拿大最大银行加拿大皇家银行出现1993年以来首次亏损，但主要受美国业务拨备10亿加元（70.6亿港元）拖累，其他业务跟国内对手比较，绝不逊色，而且其规模及业务之多元化可让该行承受这方面的损失。 唯一令人忧虑的是加拿大帝国商业银行（CIBC），该行信贷结构产品亏损仍然严重。但Edward Jones分析员费尔说，加拿大银行业整体似乎已开始走出信贷危机，处于信贷循环谷底，快将反弹。 加拿大是七国集团（G7）中唯一仍未需要政府斥资拯救银行业的国家，而且仍有盈利。多伦多标准普尔╱TSX银行分类指数今年至今上升了23%，远胜美国KBW银行业指数的17%。 零售银行强保证收入

评级机构惠誉上月中指出，加拿大房产及按揭市场较健康，较少来自结构证券的风险、核心盈利稳健、整体风险管理保守，加上存款基础稳健，以及流动资金相对充足，都令加拿大银行业较各地同业表现为佳。 零售银行业务是加拿大银行的强项，令它们在目前困境下收入仍稳定。交易费增加，令多伦多道明银行收入增加28%。就算是CIBC，其核心营运也十分强劲，虽然有分析员质疑这表现能否维持。加拿大主要银行都在全国设有分行，令它们在全国都拥有可靠的存款来源，应付资金需要。 不沾结构产品 加拿大银行另一板斧是借贷业务盈利率增加。加拿大银行对部分贷款增加收费，例如消费者及商业贷款，令借贷业净息差（即银行贷款所得收入减去借入资金的成本）由上季的2.72%扩濶至2.89%。 加拿大银行亦可说「傻人有傻福」，前几年全球银行都投身高回报的结构金融产品之际，加国银行却选择撤出。以最极端的例子道明银行为例，早在 2005年便结束结构产品部门，在金融泡沫爆破的二年前便放弃源源不绝的收入。该行行政总裁克拉克上月中接受《华尔街日报》访问时解释，这是因为他不希望银行变成一家赌场。 加拿大的银行监管十分严格，例如全国由单一联邦监管机关及规例监管银行，而且银行一旦收购了证券业务，这些业务也要纳入较严格的商业银行监管规则。 虽然加拿大六大银行可说垄断了市场，但当地银行规模不算大，就算九十年代末不少银行纷纷要求合并，以跟花旗等美国同业竞争，但当时的财长马丁一一否决。 这些决定可能是基于防止银行业垄断恶化，因为该国最大的五家银行已占了加拿大85%业务，但结果是就算真的有主要银行倒下，加拿大金融体系都不会出现「大得不能倒闭」的系统性风险。有专栏作家更指出，如果有多余钱，加拿大银行股是不错的投资选择，因为该国主要银行都稳健及有盈利，股价已较高峰跌了一半，而且股息不低。