半年撤出万亿 外资正以10年来最快速度逃离中国

虽然全世界正惊叹中国股市一鸣惊人的涨势，外资却以近10年来最快速度悄悄离开中国。苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs估计，至今年3月份为止，过去6个月约有3000亿美元资金流出中国。而投资公司Deltec International认为这一数字可能会更高。

这绝对算得上是一个历史性的逆转。

根据彭博新闻社报导，自2006年至去年为止，中国的外汇储备金额倍增至4万亿美元。部分资金来自贸易顺差、外国投资者在中国的长期投资等，也有部分属于热钱，这些投资者综观全球债券及股市情势，再将资金投入回报率最佳的市场中。

对热钱来说，中国似乎是投资的绝佳地点，具备强劲货币及股市上涨。但如今它看起来不再那么诱人了。目前中国股市涨至高点，投资者并见证了近日A股一夕暴跌，以及人民币自2013年来如熘熘球般的走势，这让投资者担心中国股市是否还具备上攻动力。

此外，中国经济成长趋缓和房地产市场面临不景气，使不良贷款增加，甚至导致部分债务违约。

根据估计，从去年6月到今年3月，中国官方外汇储备金额少了2600亿美元，其中包括国外避险基金和中国个人及企业，他们以各种方式将手上的钱转离中国。

如果此现象持续下去，将使得中国央行面临困境，当然央行可以透过提高利率的方式将这笔钱留在境内，但高层似乎更倾向调降利率以刺激经济成长。华泰证券[-0.50% 资金 研报]首席经济学家俞平康指出“预期央行正在酝酿短期降息”。降低央行的基准贷款利率将削弱中国投资的吸引力，并可能加速流出。

有些乐观主义者指出，官方外汇储备金额降低，反映的是中国外汇储备持有货币当中的欧元贬值。而银行的外汇储备实际上已经上升。资金流出并未接近危机前的水准，而严格的货币管制仍使资金留在原地。

不过，一些经济学家认为这是一个警告。“我们看到的事实是，资金流出反映的是对经济情势稳定的忧虑”。汇丰银行经济学家Frederic Nauman表示：“若一切都很好、很正常，你会在中国买楼，买股票，或留下你的钱在银行帐户，因为在中国的回报率仍然比海外高。”

而降低银行存款准备金，中国能够刺激经济，但不会因调降利率而吓跑外国投资者的方式。今年4月，中国央行调降多数银行的准备金金额，让这些钱能以借贷方式对经济有所助益。虽然中国官方表示，并不担心资金外流，更表示将采取新措施来应对。

随着外汇储备金额降至3.73万亿美元水位，中国目前尚未有资金耗尽的危险。苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs认为，现在还没有理由感到恐慌，但政策制定者要非常小心.