巴菲特赞中国经济 警示A股投机性高

巴菲特赞中国经济 警示A股投机性高

 

中国证监会获美国粉丝:巴菲特力挺A股价值投资

 

巴菲特：未来两三年 继续看好美股与A股

 

巴菲特股东会上吐真言:价值投资无国界  看好中国

 

“股神”巴菲特专访：谈及A股称从不追涨

 

5月2日，美国伯克希尔·哈撒韦公司召开2015年度股东大会，这也是该公司召开的第50次年度股东大会，超过4万名投资者参加了此次大会。针对中国A股的亮眼表现，巴菲特认为，与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机影响，这可能会创造出机会，人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。巴菲特还用“奇迹”来形容中国已取得的经济成就，并相信中国经济将在相当长一段时间里保持良好表现。

 

中国证监会获美国粉丝:巴菲特力挺A股价值投资

 

两位年龄加起来超过170岁的巴菲特和芒格、伯克希尔·哈撒韦公司50周年的重要时间节点、A股火爆——这些关键词或许构成了今年中国投资者看巴菲特年度股东大会的底色。《每日经济新闻》记者注意到，在北京时间5月2日晚间召开的伯克希尔公司50周年股东大会上，中国投资者以及A股市场受到格外重视，不仅会场首次配备中文同声传译，两位价值投资巨头还对中国市场给予了更多关注与解答。

 

有意思的是，4月28日，中国证监会投资者保护局明确提出“理性看待牛市，稳健价值投资”；而在伯克希尔股东大会上，巴菲特和芒格也建议在A股市场上应该进行价值投资。

 

巴菲特关注欧洲机会

 

巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会，每年5月初召开，全球数万名投资者齐聚美国奥马哈。由于今年是巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦公司50周年，巴菲特的相关表态引起更多关注。

 

在本次股东大会上，巴菲特不认为伯克希尔公司的成功是“个人魅力”，因此他认为，一旦他与芒格不再参与管理，公司也会继续保持下去，因为企业文化在伯克希尔是根深蒂固的，并不取决于谁的个性，不会因为他的离去而改变。

 

《每日经济新闻》记者注意到，对于谁是继任者这一绕不开的话题，巴菲特表示：“不会让一个只有投资经历而无任何运营经验的人执掌伯克希尔”。这份工作需要的不仅仅是投资技能。他说，自己从运营上学到许多从投资中无法学到的东西，如果有人在这两个领域都有经验，那是更好的选择。

 

此外，巴菲特还透露了伯克希尔的投资动向。他表示，欧洲有许多值得发现且价格低于美国的交易，伯克希尔打算收购一家德国摩托车和配件销售公司。“我们手头有资金，也很急切，德国的价格比美国的更有吸引力一点”，他说。

 

老搭档芒格接话道，伯克希尔在欧洲收购资产时很困难，这是非常罕见的。他说：“欧洲的传统与美国和其他国家不同。当然，德国长期以来都有很高的技术和发达的资本主义，我们非常羡慕德国人。他们工作时间比美国人少很多，产出却比美国人高很多。在工程领域我们非常佩服德国人。”

 

巴老谈A股：投机不利社会

 

对于A股股民而言，不论他们是否信奉价值投资，都对巴菲特在伯克希尔2015年股东大会如何评价中国以及A股市场十分关注。

 

A股上证指数在过去几个月翻了一倍，投机与炒短线是不断被提及的两个词，这似乎与巴菲特一直强调的“价值投资”相左，因此有中国投资者不无疑惑地向巴菲特提问：“价值投资是否只针对发达市场？是否适用于过去几个月翻了一倍的A股？”

 

《每日经济新闻》记者注意到，针对上述问题，巴菲特与芒格没有绕弯子，回答非常直接。

 

巴菲特表示，他对价值投资的理念非常确定和相信。在任何时间和地点，无论中国、印度还是英国，他都用相同的原理去投资，专注于自己的事业，去投资那些具有竞争优势、在未来5到10年能持续发展的公司。

 

巴菲特忠告A股股民，如果他们跟其他投资者一样更多地关注短期波动，就会有越来越多的人去投机，市场会越来越疯狂。虽然也许能赚很多钱，但是事实上对社会并不是有利的。

 

巴菲特说，如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪，这并不难。与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。

 

股神老搭档芒格进一步表示，中国股市可能更应该使用价值投资而不是投机，“我不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好”。

 

芒格再次表达了对价值投资的信心：“难道还有其他方式比价值投资更明智吗？”巴菲特最后指出：“市场上价格和价值将继续存在巨大的差异，那些熟读《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》的人将继续发财。”(《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》是巴菲特撰写的一篇鼓励价值投资的文章，发表于1984年秋。)

 

芒格称是中国粉丝

 

《每日经济新闻》记者注意到，当投资者问及未来两三年会否再度爆发全球金融危机并且近期A股不断创新高，是否有隐忧时，巴菲特简洁回答道：未来两三年继续看好A股。

 

分析人士认为，巴菲特看好中国股市自有道理。这首先根植于巴菲特注重价值的投资理念，他看重长期投资而不是短期投机。巴菲特坚持数十年价值投资的一个重要支柱就是坚信国家明天更美好，而投资者就是通过投资于国家的优秀企业推动经济，促进民众富足，用真金白银爱护自己的国家。这被崇尚巴菲特投资风格的人定义为“投股市就是投国运”。

 

巴菲特看好中国股市，也源于看好中国经济。当有中国投资者问巴菲特和芒格对中国和中国经济的结构性转型有何评价时，巴菲特回答：“我认为中国在未来一段时间内会做得很好。美国曾经对世界GDP有举足轻重的影响，为了做到这一点美国花了200多年；中国同样做到了这一点，只花了40年。中国人比我们更聪明，比我们工作更勤奋。看看他们在做的事，他们证明了人类的潜能。同样是人类，他们找到了发挥他们的潜能的方法，我祝贺他们。中国和美国将成为超级大国，我认为作为同样拥有核武器的两个国家，有必要在这样的一个世界中找到彼此了解对方优点和缺点的方法。”

 

芒格则称，“我是中国粉丝，我为中国正发生的一切叫好。中国对腐败行为的打击是非常明智的。”（每日经济新闻）

 

巴菲特：未来两三年继续看好美股和A股

 

他认为中国迄今为止的成绩“完全可称是奇迹”，中国找到了一个释放自己潜力的方式

 

一年一度的伯克希尔股东大会于美国东部时间5月2日上午(北京时间5月2日晚间)开始，沃伦·巴菲特在接受媒体采访时表示，未来两三年继续看好美股和A股。而在回答中国投资者的问题时，巴菲特表示，价值投资无国界。

 

巴菲特表示，人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。如果能在股票便宜的时候投资，并不是一场需要高智商的艰难游戏。只要能控制自己的情绪，就不难做到。

 

与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。

 

当有听众提问巴菲特对中国股市及经济的看法时，巴菲特回应说：中国未来的发展道路将是顺利的。中国迄今为止的成绩“完全可称是奇迹”，“我几乎不能相信一个如此规模的国家可以如此迅速地取得如此深远的成就，他们找到了一个释放自己潜力的方式。”

 

巴菲特的老搭档——查理·芒格重申了自己对中国的乐观看法，表示很欣赏中国正在采取的行动，觉得这些规划“非常有可能奏效”。

 

谈及美国股市，巴菲特表示：如果我们回到正常的利率水平，股票会看起来贵了；如果利率维持低水平，这些股票会显得还不错。

 

对于美元，巴菲特充满信心。他认为，美元在未来50年都会是全球储备货币。“我不能完全确定，但这是大概率事件。”

 

芒格则表示对美元地位感到紧张。“以前我们印钞之后做的是基础建设，那时候我比较开心。现在我们好像印完就从直升飞机上洒下去了。”

 

什么样企业在通货膨胀时期会有良好的表现？对此，巴菲特表示，最好的企业是那种“一旦买入”就无需再追加更多投入的企业。

 

“这也是为什么在高通货膨胀时期，房地产会是一个很好的投资。”巴菲特表示。（证券日报）

 

巴菲特股东会上吐真言:价值投资无国界  看好中国

 

一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会(巴菲特股东大会)于美国东部时间5月2日上午(北京时间5月2日晚间)开始，广东广播电视台《投资快报》、股市广播记者及由数十人组成的内地投资者团队全程参与。巴菲特指出，如果利率不出现大的上升，未来两三年继续看好美股和中国股市。在回答来自中国的投资者提问时，巴菲特表示，价值投资是没有国界的，中国未来将发展得非常好。

 

巴菲特：价值投资无国界 未来两三年继续看好！

 

.有媒体提问： “未来两三年会否再度爆发全球金融危机？历史上大概每隔10年就要折腾一次，并且近期美国股市和中国A股不断创新高，是否有隐忧？”对此，巴菲特直言：“未来两三年继续看好！”

 

股东大会上，一位来自中国的投资者问：“价值投资是否适用于所有的市场？包括过去10个月涨了一倍多的中国市场吗？”对此，巴菲特说：“投资原则不分国界。如果我在其他国家投资，我将继续使用格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所论述的原则，例如将购股视为自己拥有了企业一小部分的所有权等。”

 

巴菲特认为，人们都希望寻找容易的方式来获得成功，但容易的方式往往是错误的。 “如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪，这并不难”。老巴指出：“与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会”；“市场上价格和价值将继续存在巨大的差异，那些熟读《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》的人将继续发财。”(编者注：《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》是巴菲特1984年发表的一篇鼓励价值投资的文章。)

 

对于价值投资的问题，巴菲特的老搭档查理·芒格则反问：“难道还有其他方式比价值投资更明智吗？”他直言：“我不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好。”

 

巴菲特：中国会做得非常好 避谈亚投行

 

.当现场投资者向巴菲特提问有关中国及经济的看法时，巴菲特表示：“中国迄今已取得的成就简直就是奇迹。我几乎不能相信一个如此规模的国家能如此快速的发展，简直太快了。中国已找到了释放自己潜力的道路。”巴菲特认为，中国未来会做得非常好。芒格则大力赞赏中国目前的反腐行动：“中国着手治理腐败是非常聪明的”。

 

不过，当有股东问到其它国家踊跃参与亚投行，而美国处在孤立的位置，如果这个趋势长期继续该怎么看时？巴菲特称： “我对这个问题没任何概念”。芒格则说：“我知道得更少。”

 

自称“四分之一卡路里来自可乐” 看好可再生能源

 

巴菲特对可口可乐的投资近来受到了挑战。有股东提问称，伯克希尔与可口可乐和DQ等公司长期以来一直关系“甜蜜”，但最近糖被视为健康威胁，这是否可能损害竞争优势的“护城河”？

 

对此，巴菲特回答，可乐的影响力非常广，但消费者选择的趋势也确实在改变。你不会看到革命性的变化，但公司必将会根据消费者需求做出改革。所有食品、饮料公司都会做出变化，并保持“护城河”，预计未来几年可口可乐的销售将持续增长。巴菲特还表示，去Whole Foods(美国销售绿色食品的连锁巨头)的人没有喝可乐的人那么快乐。我不喜欢Whole Foods，买东西的人脸上都没有笑容。

 

巴菲特说：“我身体四分之一的卡路里来自可口可乐，而我已活了这么长时间。如果只吃花椰菜和其它我不喜欢的绿色蔬菜，我可能活不了这么久。”91岁的芒格也在边上帮腔：“我认为糖是很重要的物质，糖可以防止血管过早老化。”

 

一位股东就可再生能源提出了一个问题：“分布式发电系统需要多长时间才会成为公用事业企业的一个威胁。” 巴菲特说，分布式能源是伯克希尔非常关注的发展。他强调，能源存储方式的巨大进步已经在很多方面带来了变革。芒格说：“我们会使用更多可再生能源，毕竟化石燃料不可能永远持续下去。”巴菲特和芒格称，风能和太阳能发电业务目前还依赖税务优惠，因为以目前的经济状况而言，自由市场系统还无法支持太阳能发电。

 

最大的错误致损失60亿美元 媒体让大机会白白溜走

 

有股东观众提问：“你最难忘的错误是什么？”巴菲特回答说：“我在九十年代中期支付4亿美元买了一家注定要破产的鞋厂。我在当时是以股权形式支付的，现在这批股票价值60亿美元。可以说，几乎任何时候通过发行股票来收购都是一个错误。有时候我们太过谨慎，但是我宁可谨慎一百倍，也不想有1%的不小心。”

 

巴菲特说：“有人在伯克希尔哈撒韦的股票中投入了一半以上的身家，所以公司在投资和并购上必须非常非常小心。”芒格补充说：“我们可以使用杠杆来发展到大很多，但是我们可能在深夜冒冷汗。搞成这样就太疯狂了。”

 

问答环节的最后一个问题如下：“您过去曾提及《华尔街日报》(WSJ)拥有许多竞争优势，但该报自己却没有意识到？您现在的看法是什么？”

 

巴菲特表示：“道琼斯公司(WSJ的母公司)在1960年代统治了财经资讯领域。但是这家公司整体而言错过了金融行业的爆炸发展期，他们没有意识到他们可以有所作为的很多领域。他们让世界从自己的身边溜走了。”（投资快报）

 

“股神”巴菲特专访：谈及A股称从不追涨

 

巴菲特力挺中国经济：腾飞才刚开始

 

巴菲特股东大会妙语

 

●谈中国经济“中国迄今已取得的成就简直就是奇迹。”

 

●谈投资“人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。”

 

●谈失败“有时我们太谨慎，但我宁愿100倍的太谨慎，而不是1%的不谨慎。”

 

●谈交友“看看你喜欢的人，写下三四点你喜欢他们的地方。再看看你讨厌的人。Charlie找对象的原则是不要找智力、性格好的，找个期望低的。”

 

一年一度的伯克希尔—哈撒韦公司(下称“伯克希尔”)股东大会于北京时间5月2日凌晨召开，今年是伯克希尔股东大会50周年，《第一财经日报》记者再次来到美国中部小镇奥马哈，与全世界4万多名投资者一起与“股神”巴菲特聊天。

 

过去50年中，伯克希尔公司(NYSE:BRK.A)的股票价格由49.5美元涨到21.58万美元(截至5月1日)，年复合增长率为19.4%，远远超过权威金融分析机构标准普尔的9.9%。

 

与此同时，“股神”也在转型。伯克希尔的早期阶段，来自股票市场的收益占有80%、直接投资占20%。经过几十年的变迁，股票市场的利润所占份额越来越少，从实业上获得的利润，包括制造业、铁路运输、能源等远远超过了股票收益。

 

目前，伯克希尔的“五大发动机”——最大的五家非保险企业，在2014年的税前净利润达到了创纪录的124亿美元，较2013年增加16亿美元，这些企业包括伯灵顿铁路公司BNSF、伯克希尔能源公司、IMC国际金属制作公司、LubrizolCorporation(位于俄亥俄的化学公司)，以及制造电子设配、工业配件的Marmon集团。巴菲特在这些公司中拥有绝对的控股权。

 

北京时间5月3日凌晨，沃伦·巴菲特、查理·芒格与股东们聊了六七个小时后，《第一财经日报》记者有幸再次专访了巴菲特。虽然刚回答了股东们60多个问题，但巴菲特依然思维敏捷，反应迅速，85岁的他精神矍铄，比去年显得更加有活力。

 

对于去年以来大幅上涨的A股，巴菲特的看法依旧是“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”：“我更关注正在下跌的股票。这和一般投资人的操作不同。一个市场飞涨我不太在意，我会注意下跌很多的市场是否有机会。”

 

谈及中国经济，巴菲特啧啧称奇，并称“腾飞才刚刚开始”。

 

“我是可口可乐的铁杆粉丝”

 

第一财经日报：去年您拋售了价值37亿美元的埃克森美孚公司(NYSE:XOM)股票。今年以来，油价已经上涨了20%左右，您现在对于石油板块的投资有什么看法？

 

巴菲特：我对石油板块没有特别的看法。伯克希尔目前没有涉足任何石油板块公司股票的买卖。事实上我们很少涉足石油公司。埃克森美孚是个非常好的公司，未来时机合适的时候我们有可能再次买入，去年的时候，把美孚的股票换成现金是更好的选择。

 

日报：您觉得低油价会挫伤美国的页岩气产业吗？

 

巴菲特：是的，如果油价维持很低水平的话，(由于生产商动力不足)已经开采的页岩气井也会枯竭。油价上涨和下跌对生产的影响是每天几百万桶石油，而这会通过供需关系进行自我修正。如果油价持续低迷，那么产量就会回落，尤其在美国。但回落一定幅度后，又会因为产量低，反而对油价有提振作用。

 

日报：可口可乐公司去年表现欠佳，有些人认为碳酸饮料的时代已经过去，是时候抛售这家公司的股票了。您怎么看？

 

巴菲特：(笑)还是有很多人喜欢碳酸饮料的，去年可口可乐产品的销售量创历史新高，今年第一季度的销售量也创下了新高。地球上有70亿人口，一定有些人喜欢其他的饮品，但也有很多人像我一样，是可乐的铁杆粉丝。

 

日报：您的意思是可口可乐目前仍然是一个好的投资？

 

巴菲特：我对这项投资还是很满意的。

 

“中国在未来会有很好的发展”

 

日报：中国A股上涨了……

 

巴菲特：(笑)A股上涨很多。

 

日报：A股去年的涨幅领先全球资本市场，(上证综指)今年以来也已经涨了37%。您对A股怎么看？

 

巴菲特：我想这对已经买入A股的人来说是件好事。但我对上涨的股票兴趣不大，我更关注正在下跌的股票。这和一般投资人的操作不同，我不太在意一个飞涨的市场，我会在下跌很多的市场里寻找机会。

 

日报：您觉得A股如此上涨是否危险？

 

巴菲特：这个我不太清楚。

 

日报：那么对于中国经济呢？中国经济增速有所放缓，这引起了很多担心，对世界经济也有很大影响，您对中国的短期和长期的发展前景持什么样的看法？

 

巴菲特：中国过去几年的发展十分惊艳，经济腾飞才刚刚开始。即使中国经济增速放缓，它的增速仍然让大多数国家羡慕。不用担心中国经济发展，中国在未来会有很好的发展。

 

“钱对我来说已经没有用了”

 

日报：美国经济的回暖在全球经济格局中可谓一枝独秀，全球投资人都在美股市场寻找投资机会。您觉得美国资本市场的增长潜力如何？

 

巴菲特：美国会向上发展。有一定美国资产配置并长期持有的人，在未来20年会有好的回报，但是我无法预测类似明年这样的短期表现。长期来看，美国和中国一样，都会向前发展。在这个过程中，有时会遇到挫折和发展瓶颈，市场有时也可能下行，但不用为短期震荡担心。我认为投资人应该投资相应资产，并长期持有。

 

日报：您在《致股东信》中提到，伯克希尔股票账面价值和内在价值之间的差別在加大。这是否意味着伯克希尔的规模虽然已很庞大，但仍然有非常大的增长空间？

 

巴菲特：公司目前的基数太大了，但仍有不错的增长空间，这也是我的工作乐趣。可是，要实现过去50年那样的发展速度不太现实。

 

日报：您是世界上最富有的人之一，也是最棒的投资人，财富对您来说意味着什么？

 

巴菲特：金钱对我来说没有实际的功用，即使只剩下1%的现有财富，我还是拥有所有我想要的东西。所以，金钱的数量不会改变什么，不会改变我和我爱的人的关系，也不会改变我每天喜欢做的事情。有很多钱的确是好事，但是我的钱太多了，钱对我来说已经没有用了，所以我会把它们捐出去。