世界房市泡沫，加拿大为重

　　随着经济的发展，必然出现房地产的泡沫，日本曾于上世纪80年代末随着经济泡沫的破灭，房地产的泡沫也随之烟消云散，日本经济到了现在依然未曾复苏，房地产市场目前也依然在深渊挣扎。

　　如今包括中国在内，全球不少国家的房地产市场存在泡沫，其中尤以加拿大为重，较香港、新加坡等传统上过热的市场，有过之而不及。房地产市场是否存在泡沫可能并非是只是简单的主观判断，与其他金融资产一样，房产价值也有客观衡量指标，比如房价与房租比。

　　房产中介会告诉我们房地产市场有三个共同点：

　　首先，房地产泡沫的破灭需要时间。在美国和爱尔兰，在经歷为期十年的繁荣与衰退周期后，房价目前低于合理价值。但西班牙和英国的房价仍有很大的下跌空间。僵尸银行通常不愿确认房贷坏账损失，相当于在苦苦支撑房价，但现实最终一定会占上风。房产泡沫破灭得越早，房事与建设就会越早开始復苏。

　　其次，每个过热的楼市背后都有中国富人的身影。除低利率外，全球价格最昂贵房地产市场还有一个共同之处：来自中国的华侨。温哥华、香港、新加坡和悉尼都是中国富人最欢迎的转移资产市场。他们的到来导致这些地区的房价沖到了天上。

　　第三，楼市復苏可能需要更长时间。在二十年前，东京皇宫的土地价值超过了加州所有土地价值的总和。值得注意的是，坏的宏观政策会带来持久的伤害。长期紧缩的货币政策使日本房价冬眠了数十年。

　　加拿大目前正在试图低调处理泡沫问题，具体方法是维持低利率，但让抵押贷款更难以获得。这种办法有个加拿大名称叫做“宏观谨慎调控(macroprudential regulation)”，但其实并非独特，中国人几年前就这么做了。加拿大希望通过这种方法让房价缓慢下跌，而不是触发恶性循环。在最好情况下，房价表面上并没有跌，但涨幅低于通货膨胀率，这样，从长远看，房价实际是下跌的，但家庭的净资产并不会突然缩水。