加央行行长：家庭负债若再飙升 将出手干预

　　■加拿大央行行长卡尼。资料图片

　　加拿大央行行长可说进退两难︰他认为国内家庭负债之高， 是令经济陷入风险的最大因素﹔但他也相信，假如要加息要抑制人民借贷，又可能会令经济复苏受损。

　　不过，他接受加通社访问时称，如果情况失控便会出手。他说︰「在特殊情况下，假如出现了问题，危害经济稳定，例如家庭负债，央行或会以货币政策达到这目的。」

　　以卡尼(Mark Carney)的说法，目前情况距离他所说的特殊情况已经不远。楼市最近放缓令他雀跃。家庭负债与可动用收入比率在去年底接近151%。央行分析员的预期是比例会接近美国在2008年金融风暴时的160%。他说︰「加国人负债从没有今日这般高。我们的分析是︰假如利率回到正常水平，约有10%的国民约会负担不起。」

　　原因之一是国人继续借钱置业、或以房屋抵押以申请贷款，原因之二是薪酬增长速度低于通胀。

　　加国人却不认为自己欠债过多，半是因为目前超低利率多年来都没有上扬，而私人机构的分析员都说，央行还要等多一年才会加息。只要利率继续偏低，不少报告书均认为加国人仍有能力负担物业。皇家银行最新的房屋负担能力指数显示，负担能力仍然在历来水平，在2011年底甚至轻微好转，在温哥华也是。

　　加息抑制借贷

　　这些言论令卡尼忧心如焚。他坦言，房价继续上扬，而利率持续在低位时，借贷额创新高未必是大问题。但最大的问题是︰如果利率回升，房价将应声下跌。这时候，国内的消费者将会大受打击。已有房产的会眼见资产值下降，利息支出又步步上陞，但收入只有轻微增长。这时候，一些家庭会泥足深陷、一些会被迫减少消费，令经济活动放缓。

　　私人界别经济师的观点几乎一致，就是加拿大的楼价相对收入、租金支出等基本因素属于过高。亦即是说，楼市向下调整的机会将会来临，幅度在10至25%之间，一些较炽热的市场，例如温哥华的调整幅度可能会更大。

　　卡尼反问︰「如果楼市下跌，会如何影响消费模式﹖结果是消费会放缓、增长放缓、入息增长减少、利息支出增加等等。」结果，楼价下滑的后果，与央行所忧虑的加息引起的后果差不多。

　　联邦财长费拉逖(Jim Flaherty)过去6年已有3次靠收紧按揭条例设法消除楼市泡沫。加拿大按揭及房屋公司(Canada Mortgage and Housing Corp.)、金融机构监理办公室(Office of the Superintendent of Financial Institutuions)亦曾修改制度，减少泡沫。

　　卡尼也透露，他曾与银行直接商讨有关遏制放款手法的问题。他已清楚表明，假如负债令全国经济不稳，才会以加息去抑制楼市及作为其他措施的辅助。