有人哭 有人笑 有人闹 是谁摧毁了中国股市？

　　中国股市在最近一段时间的瀑布式暴跌成为大众最热的话题，街头巷尾充斥着对股市的调侃，媒体报道评论下面到处弥漫着谩骂和讥讽。作为股民，有人因逃过大劫而窃喜，有人在看热闹，而那些被深度套牢的股民则沮丧不已。总之，有人哭，有人笑，有人闹。

　　对于这次中国股市不正常的暴跌，微信和媒体圈迅速散布各种理由。其中“阴谋论”流传最广，该消息称中国此轮股市暴跌是外资蓄意做空的结果，外资 通过境内的代理人发动“空袭”导致股民集体哀嚎。另外的一个说法是：股票交易杠杆的过度使用导致跌势的强制平仓，所以造成了股市的暴跌。但事实真的如此 吗?

　　目前并没有任何具体的数据支持以上证据，尤其是外资做空中国的“阴谋论”的说法更是有待调查。至少证监会后来辟谣，外资做空A股传闻不实。另 外，杠杆对于股市确实存在助涨助跌性质，但中国尚处在运用杠杆的起步阶段，而证监会公布的融资和强平的额度也没有外界想象的那么多。杠杆在全球资本市场普 遍存在，外围市场并没有像中国这样如此频繁发生暴涨暴跌，所以杠杠并非导致股市崩盘的罪魁祸首。

　　实际上，中国股市在暴跌之前的“疯牛”一直被股民和媒体称为“改革牛”，之所以这么说，因为中国低迷的宏观经济环境并没有改善，这从各种统计数据上一看便知。而“改革牛”是改革带来的前景预期，并不会马上兑现，所以这种预期和结果在时间上是存在错位的。

　　但比起时间上的错位，A股市场在价格上的错位则更加离奇!上证指数在短短的一年时间内上涨了250%，创业板则上涨了300%。大公财经此前分 析过目前中国A股市场与美国2000年纳斯达克泡沫的对比，中国的这轮牛市走的时间短而急促，跌势之凶猛也远超当年的纳斯达克。

　　很显然，在一个炒作“预期”的市场，价格被炒得如此之高，风险几乎失控。如果把中国股市比如成一栋楼的话，那这栋楼不仅根基不稳，而且楼层还建的过高。所以，根基不稳的牛市一旦坍塌，结果可想而知，也就是当前大家看到的这样。

　　那么是什么力量推动中国股市进入这种海市蜃楼般的状况?

　　一部分原因在于上市公司和市场所主导的疯狂炒作将股民卷入了洪流，当他们开始撤退的时候，发生了股民踩踏事件。另一部分原因在于，政府监管太过于滞后，对于中国股市的狂热状态没能及时降温，引导其回到理性的轨道，最后导致股市脱轨。

　　迄今为止，中国股市依然是一个投机盛行的市场，真正拥有投资观念的人很少。正是严重的投机心理导致股民前仆后继地涌入各种概念股和题材股，他们追逐消息和内幕，组成“追涨敢死队”，他们心里首先想的永远是赚钱，而不是风险。

　　如今政策层面利好消息频出，但是市场却不买账。现在我们看到这种集体性的狂热带来的后果是如此惨痛，这种心情短期内是难以平复的。对于中国的市 场监管者来说，现在需要思考的是如何从源头上降低中国股民的狂热投机，如何完善上市公司治理制度，以及如何完善监管体系存在的漏洞。

　　这虽然是老生常谈，但这确实是引导中国股市走向成熟的不二法门。如果政府在法律法规的层面能够引导上市公司重视经营和业绩，重视投资回报和分红，而不是坐视上市公司只顾着制造各种概念和讲故事来圈钱，那么中国股市的投机氛围就不会那么严重。

　　如果监管层对于上市公司的违法违规行为能够进行严格的处理，并严格执行合理的退市制度，那么中国上市公司的就不会如此鱼龙混杂，以次充好，以至 于没有任何业绩支撑的各种题材和ST股也能几十个涨停。证监会在实行注册制的时候，原本是希望能够让上市公司宽进严出，现在“宽”已经做到了，那么“严” 呢?

　　可以说，对上市公司的监管制度完善比对投资者的口头教育要重要而且有用得多。如果中国股民未来依然带着投机和暴富的心里被中国上市公司的概念和包装诱惑进去，如此循环往复，中国股市将何时才能正常?

　　俗话说，吃一堑，长一智。中国股市此轮暴跌无论是给投资者还是监管者都上了很重要的一课，虽然这个课十分残忍。但比起未来继续重复同样的悲剧，这是必要的。