经济数据走低 央行货币政策趋于谨慎

鉴于联邦统计局近日出台的经济数据皆低于预期，而美国经济复苏也显出疲态，令联邦央行开始重新评估货币政策。昨日（周二），央行副行长穆里（John Murray）在谈话中表示，央行可能会调低2%的通货膨胀率目标，这暗示着央行的货币政策可能重新趋于谨慎，或会影响加息的步伐。

背景：低于预期的经济数据

据统计局的报告，本国6月份的零售销售（Retail Sales）比前一个月小幅上涨，大大低于经济学家预期。除去汽车奢侈品的销售，6月份的零售销售出现下降，与经济学家预期的上涨情况相反。

销售额出现最大增长的是汽车及配件，增加1.56亿元，其中新车销售增加1.25亿元，上涨2.0%；旧车销售增加2100元，上涨4.5%；销售额出现最大下降的是汽油，减少1.02亿元，是第3个月连续出现销售下降。在今年4月以前，汽油销售曾经连续11个月增长。

满银（BMO）经济学家波特（Doug Porter）评论，收入增长的减弱导致家庭削减开支，引起商品价格下跌。满银预测，加拿大的零售销售不会出现太大的增长。

其实，进入下半年之后联邦统计局出台的经济数据大多低于预期。这让人越来越担心本国经济复苏的前景。更令人担心的是，美国经济的复苏脚步正变得越来越沉重。美国是加拿大最大的出口国，所以这一变化将直接影响本国经济。

美国房地产经纪商协会（NAR）8月24日宣布，7月份二手房销量比去年同期骤跌27.2%至383万套，为1995年以来的最低谷。这次跌幅创下统计系统设立以来的最高记录，也高出经济学家预期的近一倍。同时，上周的数据也显示，7月份美国仍有50万人申请失业补助（jobless benefits），失业率也高居9.5%，这意味着劳动力市场的萧条仍未结束。

走低的经济数据在昨日导致了美加两国股市的大跌。道指全日收报10,040.45点，下跌133.96点；还曾一度跌穿万点关口；纳指收报2,213.76点，下跌35.87点；标普500指数收报1,051.87点，下跌15.49点。同日，加国多指收报11,557.35点，下跌161.28点。

一些悲观的经济学家指出，尽管美联储希望刺激经济，但是“双谷型衰退”的前兆已经显现。美国联邦储备委员会也在最近举行的一次例会上决定，将联邦基金利率继续维持在0至0.25%的历史最低水平，并表示将购买更多国债以促进经济复苏。美联储例会透露的信息再次证明，目前美国经济界对可能出现的经济二次衰退的担忧不无道理。

从近期的美国经济发展态势来看，大部分经济学家仍然认为，美国经济不至于出现二次衰退，但同时却普遍相信，未来一年乃至更长时期内，美国经济复苏步伐可能会非常缓慢。受美国影响，加拿大的经济复苏也可能将变得越来越艰难。

加央行货币政策趋于谨慎

联邦央行副行长穆里（John Murray）昨日（周二）在安省Kingston进行的演讲中表示，央行过去的货币政策，无论是调高、还是下降利率都是为了让本国的年通胀率保持在2%的水平。央行对于家庭和企业经济状况所能做的最大贡献，就是实现并维持物价稳定。

穆里还表示，央行可能会调低2%的通货膨胀率目标，这暗示着央行的货币政策可能重新趋于谨慎，或会影响加息的步伐。

TD证券（TD Securities）则评论，联邦央行在9月8日议息例会上将充满不确定性，该行认为会上加息几率不会高于60%，尽管这一概率相比市场普遍认为的30%高出不少。

该行指出，全球债券市场火爆，家庭、企业以及政府的借贷成本在央行启动加息周期之前相对低廉。加拿大经济增势缓慢，但仍处在复苏的轨道中，在后顾之忧逐渐消除的情况下，联邦央行不会让9月会议的机会白白溜走。

据悉，联邦央行7月20日宣布将指标利率提高25个基点，至0.75%。这是联邦央行连续第2个月调高隔夜拆借利率。不过，联邦央行在7月加息的时候同时警告说，加拿大国内和全球经济复苏的速度会比之前预计的要慢，暗示短期内不会再有进一步的加息决定。

联邦央行同时将2010年国内经济增长的预期由之前的3.7%调低到3.5%，并指出，欧洲国家减少主权债务的措施也将减慢全球经济增长的步伐。考虑到围绕经济前景的大量不确定因素，任何进一步减少货币刺激措施的决定都将拖慢国内和全球经济的发展。

央行还将2011年经济增长预期由之前的3.1%调整到2.9%，不过将2012年增长预期由1.9%调升至2.2%。联邦央行表示，预计经济将在2011年底全面复苏，比之前在4月货币政策报告中预测的时间推迟了两个季度。